并购重组成焦点，券商密集回应

公司对股价长期破发有哪些应对举措、是否有重组或并购同行的计划、“建设一流投资银行和投资机构”目标如何实现......近期A股上市券商密集召开2024年度业绩说明会，会上投资者对相关话题频繁发问，其中不乏相对尖锐的声音。上市券商也通过积极回应投资者关切，在答疑解惑同时展现自身2025年的布局规划。

从回应内容看，部分券商表示将适时应用相关手段与工具传递公司长期投资价值，积极推动公司投资价值合理反映公司质量；同行整合动作使得公司感受压力，但要更加保持战略定力；2025年要继续锚定“建设一流投资银行和投资机构”这一目标，持续推进业务转型、优化体制机制。

与业绩背离的股价如何提振？

从基本面表现看，截至4月8日，A股22家上市券商中有15家2024年实现营业收入及归母净利润双增，但A股券商指数今年以来仍为负收益，绝大多数上市券商股价同样走软。因此在业绩说明会上，如何提振股价、做好市值管理，成为投资者密集发问的方向。

当被问及应对公司股价长期破发、破净的具体举措时，表示，公司股价受市场、行业及公司发展等多种因素的影响，公司持续关注市场表现，2024年10月派发中期现金红利每股0.15元（含税），2024年度分红计划拟派发现金红利每股0.37元（含税），保持了稳定、持续的利润分配政策。近期，公司制定了市值管理制度，加强对市场表现的跟踪和评估，适时应用相关手段与工具传递公司长期投资价值，积极推动公司投资价值合理反映公司质量。

被问及公司市值管理方面的执行情况，对此公司介绍了四方面的成绩：一是围绕证券主责主业做好经营管理，力求长期稳定发展，努力提升公司内在价值；二是建立健全市值管理制度体系，明确市值管理组织架构及职能；三是优化分红政策提升股东回报，2024年公司首次增加中期分红，派发2024年中期股息6.98亿元，自2018年6月A股上市以来历年现金分红占归属于普通股股东净利润的比例均超过30%；四是加强与投资者和分析师有效沟通。未来，在做好经营管理的前提下，公司将持续推进市值管理各项工作。

展望券商板块后市配置价值，湘财证券认为，“稳住楼市股市”、大力推动中长期资金入市的政策目标将支撑资本市场长期健康发展，有望带动市场情绪回暖，支撑券商业绩和估值修复；此外，行业并购重组加快有助于竞争格局优化，稳健经营、综合实力较强的券商盈利能力有望得到提升。建议关注受益于行业集中度提升的头部券商，以及具备并购重组预期的券商。

并购浪潮如何影响行业生态？

2024年以来，证券行业并购重组案例持续涌现，进入2025年市场关注热度不减。从上市券商召开的业绩说明会看，并购重组可能性以及这一趋势对公司带来的影响，持续受到投资者关注。

对于同行的整合动作，认为，这对公司来讲既是挑战也是机遇，公司感受到市场竞争带来的压力，但在压力之下，更要保持战略定力，这也是中信证券赢得市场竞争的前提和基础。未来，中信证券将继续保持内生式发展和外延式增长两个方面的平衡，巩固在境内的领先地位，做大做强国际业务，加快建设一流投资银行和投资机构，助力金融强国建设。

被问及有没有重组计划、是否有并购小券商的计划，对此广发证券表示，截至目前公司没有应披露而未披露的信息。对于行业竞争格局，广发证券在2024年年报中认为，伴随着并购重组浪潮持续推进，市场资源加速向资本实力雄厚、规模效应突出且服务实体经济成效显著的头部机构集中，推动行业构建覆盖企业全生命周期的金融服务体系，形成“扶优限劣”的良性行业生态。

一流投资银行和投资机构如何培育？

自2023年11月中央金融工作会议首次提出“培育一流投资银行和投资机构”以来，围绕这一目标持续提升自身经营水平，成为券商尤其是头部券商持续发力的方向。在业绩说明会上，多家上市券商结合2025年经营计划，分享了其在“培育一流投资银行和投资机构”方面的布局。

中信证券表示，公司将把“功能性”放在首要位置，落实中介机构“看门人”职责，提供高水准专业服务。此外，全面对标建设一流投资银行的要求，在战略能力、专业水平、公司治理、合规风控、人才队伍、文化建设等方面提升综合实力和国际影响力。

表示，面对复杂多变的市场环境，公司保持战略定力，继续锚定“建设一流投资银行和投资机构”这一目标，以深化改革创新破难题、解新题，落实资本市场各项要求，服务做好金融“五篇大文章”，持续推进业务转型、优化体制机制，进一步做优做强大财富、大机构、大资管、大投行等轻资本业务线，稳健发展FICC、权益及衍生品、信用等重资本业务线。

表示，2025年，公司将把服务实体经济作为工作的出发点和落脚点，提升投行服务专业能力，同时坚持“建设中国一流服务型投资银行”战略目标，以客户为中心，秉持均衡发展策略，加快推动内涵式与外延式发展“双轮驱动”，进一步提升市场竞争力，推动高质量发展迈上新台阶。